当面の金融政策運営について

2023年12月19日
日本銀行

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1. 日本銀行は、本日、政策委員会・金融政策決定会合において、以下のとおり決定した。
   1. (1)長短金利操作(イールドカーブ・コントロール)
      1. [1]次回金融政策決定会合までの金融市場調節方針は、以下のとおりとする(全員一致)。

         短期金利:

         日本銀行当座預金のうち政策金利残高に▲さんかくマイナス0.1%のマイナス金利を適用する。

         長期金利:

         10年物国債金利がゼロ%程度で推移するよう、上限を設けず必要な金額の長期国債の買入れを行う。

      2. [2]長短金利操作の運用(全員一致)

         長期金利の上限は1.0%を目途とし、上記の金融市場調節方針と整合的なイールドカーブの形成を促すため、大規模な国債買入れを継続するとともに、各年限において、機動的に、買入れ額の増額や指値オペ¹ 、共通担保資金供給オペなどを実施する。

   2. (2)資産買入れ方針(全員一致)

      長期国債以外の資産の買入れについては、以下のとおりとする。

      1. [1]ETFおよびJ-REITについて、それぞれ年間約12兆円、年間約1,800億円に相当する残高増加ペースを上限に、必要に応じて、買入れを行う。
      2. [2]CP等は、約2兆円の残高を維持する。社債等は、感染症拡大前と同程度のペースで買入れを行い、買入れ残高を感染症拡大前の水準(約3兆円)へと徐々に戻していく。ただし、社債等の買入れ残高の調整は、社債の発行環境に十分配慮して進めることとする。
2. わが国の景気は、緩やかに回復している。海外経済は、回復ペースが鈍化している。そうした影響を受けつつも、輸出や鉱工業生産は、供給制約の影響の緩和に支えられて、横ばい圏内の動きとなっている。企業収益や業況感は改善している。こうしたもとで、設備投資は緩やかな増加傾向にある。雇用・所得環境は緩やかに改善している。個人消費は、物価上昇の影響を受けつつも、緩やかな増加を続けている。住宅投資は弱めの動きとなっている。公共投資は横ばい圏内の動きとなっている。わが国の金融環境は、緩和した状態にある。物価面では、消費者物価(除く生鮮食品)の前年比は、政府の経済対策によるエネルギー価格の押し下げ効果などによって、ひと頃に比べればプラス幅を縮小しているものの、既往の輸入物価の上昇を起点とする価格転嫁の影響から、足もとは3%程度となっている。予想物価上昇率は、緩やかに上昇している。
3. 先行きのわが国経済を展望すると、当面は、海外経済の回復ペース鈍化による下押し圧力を受けるものの、ペントアップ需要の顕在化などに支えられて、緩やかな回復を続けるとみられる。その後は、所得から支出への前向きの循環メカニズムが徐々に強まるもとで、潜在成長率を上回る成長を続けると考えられる。消費者物価(除く生鮮食品)の前年比は、来年度にかけて、既往の輸入物価の上昇を起点とする価格転嫁の影響が残ることなどから、2%を上回る水準で推移するとみられる。その後は、これらの影響の剥落から、前年比のプラス幅は縮小すると予想される。この間、消費者物価の基調的な上昇率は、マクロ的な需給ギャップがプラスに転じ、中長期的な予想物価上昇率や賃金上昇率も高まるもとで、「物価安定の目標」に向けて徐々に高まっていくと考えられる。
4. リスク要因をみると、海外の経済・物価動向、資源価格の動向、企業の賃金・価格設定行動など、わが国経済・物価を巡る不確実性はきわめて高い。そのもとで、金融・為替市場の動向やそのわが国経済・物価への影響を、十分注視する必要がある。
5. 日本銀行は、内外の経済や金融市場を巡る不確実性がきわめて高い中、経済・物価・金融情勢に応じて機動的に対応しつつ、粘り強く金融緩和を継続していくことで、賃金の上昇を伴う形で、2%の「物価安定の目標」を持続的・安定的に実現することを目指していく。

   「物価安定の目標」の実現を目指し、これを安定的に持続するために必要な時点まで、「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」を継続する。マネタリーベースについては、消費者物価指数(除く生鮮食品)の前年比上昇率の実績値が安定的に2%を超えるまで、拡大方針を継続する。引き続き企業等の資金繰りと金融市場の安定維持に努めるとともに、必要があれば、躊躇なく追加的な金融緩和措置を講じる。

以上

1. 指値オペの利回りは、金利の実勢等を踏まえて、適宜決定する。本文に戻る

(参考)

開催時間

• 12月18日(月) 14:00〜から16:04
• 12月19日(火) 9:00〜から11:42

出席委員

• 議長 植田 和男(総裁)
• 氷見野良三(副総裁)
• 内田 眞一( 副総裁 )
• 安達 誠司(審議委員)
• 中村 豊明( 審議委員 )
• 野口 旭 ( 審議委員 )
• 中川 順子( 審議委員 )
• 高田 創 ( 審議委員 )
• 田村 直樹( 審議委員 )

上記のほか、

12月18日

• 財務省 坂本 基 大臣官房総括審議官(14:00〜から16:04)
• 内閣府 井上 裕之 内閣府審議官(14:00〜から16:04)

12月19日

• 財務省 坂本 基 大臣官房総括審議官(9:00〜から11:28、11:35〜から11:42)
• 内閣府 茂呂 賢吾 大臣官房審議官(経済財政運営担当)(9:00〜から10:38)
  新藤 義孝 経済財政政策担当大臣(10:39〜から11:28、11:35〜から11:42)

が出席。

公表日時

• 当面の金融政策運営について――12月19日(火)11:49
• 主な意見――12月27日(水)8:50予定
• 議事要旨――2024年1月26日(金)8:50予定

以上