BRICSの金に裏付けされた通貨の発行が近づくにつれて
何が予想されるかを以下に示します。
今週の取引を開始するにあたり、
BRICSの金に裏付けされた通貨の発行が近づくにつれて何が予想されるかを
以下に示します。
BRICSはドルを殺さない、米国はそうするだろう
7月23日(キング・ワールド・ニュース) –
マッターホルン・アセット・マネジメント
のパートナー、マシュー・ピーペンバーグ氏:
以下では、
新しい「BRICS通貨」に直面した米ドルの誇大広告と悲しい現実を分けて説明します。
最終的な結論:米ドルの本当の終焉は外国ではなく国内にある。
鐘は何年も鳴り続けている
「法定通貨の鐘が鳴る」と言えば、
誰もがその大きなチャイムを聞くことができますが、
その鐘は米国指導部が世界基軸通貨を黄金の付添人から切り離した1971年
(率直に言えば1968年)以来鳴り続けています。
ホームパーティーを開くティーンエイジャーと同じように、
親の付き添いがないと、おかしな出来事や壊れた家具がたくさん発生します。
同じことは、
71 年以降の政治家や中央銀行家が金に裏付けされた付き添いから突然解放され、
その結果、
突然通貨をマウスクリックして赤字を拡大する
酔った権力を手に入れた場合にも当てはまります。
それ以来、銀行から債券、通貨に至るまで、あらゆるものが暴落し続けています。
そして今、
革新的な金に裏付けされたBRICS貿易通貨の見出しの背後にある
極端な誇大宣伝(そして、いくつかの本物の現実)を受けて、
多くの人が世界準備通貨(つまり米ドル)は終わりに近づいており、
DCから東京までの法定通貨は実質的にトーストであると
センセーショナルな主張をしています。
うーん...
What To Expect As BRICS Gold-Backed Currency Launch Approaches
まだドルを埋めないでください明らかにグロテスクな米国ドル紙幣、
あるいは不換紙幣一般の浅い墓に赤いバラを投げ始める前に、
みんなで深呼吸しましょう。
つまり、米ドルに背を向ける前に、この避けられない葬儀について、
もう少し、現実主義、数学、さらには地政学的な常識を使って再考してみよう。
これは、法定通貨であろうと、政治化され、今や武器化されたドルであろうと、
ドルを高く評価したことのない著者によるものである。
そこで、今年8月にBRICS+諸国が南アフリカで会合する、
いわゆる「ゲームチェンジャー」イベントを巡る、
まだ未解決で未知の重要な問題の多くを議論する際には、
深呼吸してオープンで情報に基づいた批判的な心を持って取り組んでみましょう。
「BRICS新通貨」議論に必要な背景
プーチンに対する西側制裁の初日から文字通り明らかになったように、
西側はプーチン(あるいはルーブル)の胸を狙っていたかもしれないが、
その後自らの足を撃たれた。
ワシントンDCが何十年にもわたって
アルゼンチンからモスクワまで米ドルのインフレを輸出してきた後、
14兆ドルを超える米ドル建て債務を負う世界の途上国のかなりの部分が、
すでに利上げの混乱の痛みに苦しみ、
自国の債務と為替市場を波止場で死にかけた魚のように反転させていた。
言うまでもなく、
パウエル政権下での債務コストの500ベーシスポイントの高騰は役に立たなかった。
実際、ロンドンの金箔市場からサンティアゴの果物市場に至るまで、
米ドルの友人にも敵にも同様に、
それはほとんど良いこと(または善意)をもたらしませんでした。
さらに追い打ちをかけるように、
ワシントンDCはこのドル高政策を、
ロシアのような核経済大国が外貨準備を凍結され、
SDRとSWIFT取引へのアクセスがブロックされるという
武器化されたドル政策と結びつけた。
モスクワのナポレオンと同じように、これは行き過ぎでした...
最終的な結果は、
かつては中立だった世界基軸通貨に対する明白かつ即時的な不信感であり、
ロバート・トリフィンのような経済学者が1960年に議会に警告し、
ジョン・メイナード・キーズさえも
ずっと以前から世界に対して警告していた結果だった。
へー、オバマでさえ2015年には
基軸通貨のそのような兵器化に対して警告していたのだ。
したがって、私(そして他の多くの人々)が制裁初日から警告したように、
2022年初頭の制裁によって解き放たれた米ドルに対する不信感は
「瓶の中に決して戻ることのできない魔神」だった。
もっと簡単に言うと、脱ドル化の流れがより速く、
より強力に進もうとしているということだ。
もちろん、この力は現在、
米ドルから公然と離脱するために
金に裏付けされた貿易通貨を導入しようとしている
BRICS+諸国という非常に象徴的かつ実質的な例の下で議論されているだけでなく、
この動きは間もなく米ドルを世界基軸通貨としての座から剥奪し、
その価値をただちに海底に送ることになると一部の人が主張している。
米ドル離れの傾向は明らかだが、そのペースは不透明
私にとって、この脱ドル化傾向の軌跡はかなり明白です。
しかし、これらの変化のスピードと認識できる大きさを考慮すると、
私はより現実的な(つまり、それほどセンセーショナルではない)立場をとります。
しかし、その理由を議論する前に、私たちが知っていることについて同意しましょう。
BRICSの新通貨は非常に現実的だ
例えば、セルゲイ・グラシエフのようなロシアの金融専門家が、
現地通貨と商品を裏付けとした国境を越えた貿易決済のための
ユーラシア経済連合を求めるだけでなく、
その「後援者」として金が追加される可能性が高い
新しい(反ドル)金融システムを計画する本当の動機と
正当な理由があることを我々は知っている。
グラシエフ氏はまた、西側LBMA取引所に代わる、
はるかに公正な取引と公正な価格の金取引所として
モスクワ・ワールド・スタンダードに関する計画を発表し、話題となった。
もし私たちが彼の金裏付けの計画を真剣に受け止めるなら、
そのような金裏付けの貿易通貨計画を
上海協力機構に拡大する計画も真剣に受け止める必要があり、
これによりBRICS+諸国の最終的な合計は「金になる」ことになり、
国コードは41に達することになる。
これは表向き、世界の人口とGDPの50%以上が
米ドル以外の金に裏付けされた決済通貨で取引されることを意味する可能性があり、
それは、ドルの需要と強さの両方にとって重要です...
中国の動機も反ドル
さらに、中国は一帯一路構想(152カ国)や、
アフリカや南米の大規模インフラプロジェクトに多額の投資を行っているが、
これらの地域は、発展途上国が米国の低金利と安価なドルを享受して
現地の信用ブームを引き起こし、
その後米国の金利とドルが上昇するたびに崩壊し、
現地の債務危機に陥るという米国の意図的な
(あるいは少なくとも循環的な)手口をよく知っている世界の地域である。
したがって、
中国は米ドルの独占外の通貨で新興国投資と新興国輸出市場を保護することに
既得権益を持っている。
一方、米国が新興国市場、皇太子、フランス大統領、EUや英国の債券市場との
友好関係をますます減らしているため、
中国はサウジアラビアとイランの間の和平仲介、
イランとイラクの間に文字通りの架け橋を築くと同時に
アルゼンチンと人民元貿易協定を締結することに忙しい。
BRICS+通貨を真剣に考えるその他の理由
ブラジル、中国、イランが米ドル建てのSWIFT決済システム外で
取引しているという事実にタグ付けされており、
世界の多くの人々が、ゾルタン・ポザール氏が
「債務ベースの貿易決済通貨ではなく商品」と表現したものに傾いており、
チャールズ・ゲイブ氏(そしてBRICS+諸国)は
金をその世界的な新しい傾向に「不可欠な要素」
とみなしていることはかなり明らかであるようだ。
最後に、ドル高により米ドルのエネルギー価格や
その他の商品価格が世界の広い地域にとって痛ましいほど
(致命的ではないにしても)高すぎる中、
同じ地球上の同じ広い地域(石油ドル諸国を含む...)にとって、
金の価値が米ドルよりもはるかに優れていることは周知の事実です。
この事実を考慮すると、
BRICS+諸国が商品価格への圧力を緩和するために、
なぜ金に裏付けされた現地通貨で取引を決済したいのかが容易に理解できます。
ルーク・グローメン氏が思い出したように、
これにより彼らは他の米ドル建て債務を返済する時間を稼ぐ機会が得られます。
前述の議論に加えて、
BRICS+諸国がIMFと世界銀行のスイングローンと、
自国のアジア通貨基金と新開発銀行の下での
「緊急準備資産」インフラプログラムを模倣しているという事実を考えると、
新たなBRICS+世界、貿易通貨、
そして制度化されたインフラが米ドルの一極覇権から離れる傾向と同じくらい
現実的なものであることは、これ以上ないほど明らかになる。
要するに、繰り返しになりますが、
1年以上前に警告されたように、
米ドルから遠ざかる明らかな現在のトレンド
/軌道を見て信頼すべき理由はたくさんあります。
そのすべては、傾きや度合いに関係なく、すべて良いことであり、
金にとって非常に良いことです。
しかし、問題はここにある。
この傾向全般、特に「BRICS 8 月のゲームチェンジャー」の速度、
範囲、効率性、波及効果は、今日の米ドルの当面の
(または「センセーショナルな」)追悼計画を立てるには
あまりにも複雑かつ流動的で未知である。
そして、その理由についていくつか説明します。
BRICS新通貨が米ドルにとって差し迫った脅威ではない理由
まず、8 月の BRICS サミットでは、
金に裏付けされた新しい取引通貨の実際の発表が含まれるかどうかという、
非常に予備的な質問をしなければなりません。
これまでのところ、私たちが進めなければならないのは、
クレムリンや中国共産党からの公式通信ではなく、
ケニアのロシア大使館からのリークだけである。
一方、BRICSの主要加盟国であるインドは、
このような新たな貿易通貨が今年8月の固定議題として公然と否定している。
しかし、このようなメディアの喧騒にもかかわらず、
私たちは突然の「ゲームチェンジャー」新通貨の仕組み、
経済学、政治についてもう少し深く調べる必要もあります。
BRICS の新通貨: 運用上の多くの疑問はまだ解決されていない
たとえば、機械的に言えば、
この新しい通貨の発行主体は実際には誰になるのでしょうか?
新しいBRICS銀行?
実際の金のカバー率はどうなるでしょうか? 10% 15% 20%?
BRICS+加盟国/中央銀行は、
現物の金を中央預託機関に預ける必要があるのでしょうか、
それとも(おそらく)国内に保有する金を会計専用単位として
担保するという柔軟性を享受できるのでしょうか?
不信感を持つ人々の団結?
同様に重要なことですが、
BRICS+諸国の間にはどの程度の信頼と結束があるのでしょうか?
確かに、この一連の国々は、
互いや米国よりも金を信頼しているかもしれない
(だからこそ、金を裏付けとしたこのような貿易通貨は機能するのかもしれない。
なぜなら、金は「インフレ」できないからだ)。
しかし、BRICS加盟国が、
数年後に例えばロシアから金を償還したいと考えた場合、
それが実現すると現実的に想定できるだろうか?
ロシア(または他の貿易相手国)が明日、
今日よりもさらに険悪なムードになったらどうなるでしょうか?
基本的な数学
さらに、考慮すべき経済的/数学的問題がいくつかあります。
たとえば、BRICS+ の金準備総額 (2023 年第 1 四半期時点) は 5,452 トン強で、
今日の価値は約 3,500 億ドルであることがわかっています。
新しい通貨を賭けるだけで十分です。
しかし、世界の正味現物金総額13兆ドルと比較してみると、
米国が少なくとも公式にはBRICS+よりはるかに多くの金を保有しているのに、
BRICS+の金準備は(部分的なカバー率であっても)
一夜にして世界を米ドルから遠ざけるほどの大きな打撃を与えるのに十分なのだろうか?
とはいえ、ロシアや中国などの実際の金貯蔵量が、
ワールド・ゴールド・カウンシルによって公式に報告されているよりも
はるかに高いことは否定できません。
さらに、2022年から2023年にかけて中央銀行の金が
歴史的に前例のないペースで積み重なっていることは、
米ドルの敵が確かに何らかの理由で「銃を装填」していることを示唆しているようだ。
しかし、将来の、または予期せぬ国内支出ニーズに備えて
金を換金しようとする政治的誘惑にもかかわらず、
BRICS+加盟国全員が規律を維持し、
より多くの現物金を購入し保管し続けると期待することは、
国家行動が刻々と変化する現実世界では素朴な想定かもしれない。
地政学的考察と BRICS 新通貨
このような行動の変化について言えば、米国を愛するか憎むかに関わらず、
世界の多くの国々が未だに米ドルとUSTを必要としているという
地政学的な背景の中でのさまざまな賛否両論を無視することはできません。
例えば、中国は満期を迎えさせ、
現在所有するUSTを速いペースで投げ捨てることさえあるかもしれない
(USTの完全清算まであと数年しかない)が、
今のところ中国は、中国が製造する米国製品の中国輸出品を
すべて購入できるほど米ドルが下落しないようにする必要がある。
そうは言っても、
もしトレンドが実際に通貨協力ではなく通貨戦争の新たな世界であるならば、
これはかなり公平な仮定であるが、そのとき、
そのような自由主義的な経済協力/貿易に関する議論はすべて地に落ちてしまう。
それにもかかわらず、
米国以外の当事者が債券、株式、当座預金口座の形で
30兆ドル以上の米ドルを保有しているため、これらの米ドルを存続させ、
少なくとも相対的に強い状態を保ちたいという集団の願望(共通の利益)は、
世界と米ドルが今年8月に突然の変化を迎えるという考えに対する
大きな対抗力となっている。
さらに、通貨が競合し、国や個人の利益も絡むこのような不確実な世界では、
外国だけでなく米国の銀行市場やデリバティブ市場に絡み合う
何兆ものオフショアUST/USDが重要です。
なぜ?
なぜなら、8月かそれ以降に、
南アフリカなどから発せられるリスク資産
(さらには通貨)市場の大規模な混乱は、
おそらく(そして皮肉にも)海外市場に劇的な混乱を引き起こすため、
米ドルから流出するのではなく、米ドルへの流入が容易に見られるだろう。
その理由は、意地悪で醜いグリーンバックが
依然として世界の法定通貨屠畜場で最も需要の高い馬であるという
単純な(また皮肉な)理由からだ。
言い換えれば、
たとえ金を裏付けとした取引通貨に関するBRICS+の計画が
すべて完璧に進んだとしても、
そのような決済通貨の容認された上昇と米ドルの明らかな下落との間の時間差は、
世界準備通貨としての米ドルの最終的な下落を経験する前に
実際に米ドルが弱まるのではなくむしろ強くなるのを見るには十分に長く、
広く、未知である可能性が高い。
USD: 覇権 (依然として) vs. 覇権 (消滅)
したがって、いいえ、
米ドルが以前の覇権から離れる傾向がますます否定できなくなったとしても、
2023 年 8 月に米ドルが完全に恩恵や覇権から完全に失墜するとは思いません。
このような急速な変化を起こすには、
BRICS のセンセーショナルな見出し以上のものが必要ですが、その通りです。
サム・クックの歌にもあるように、「変化は必ずやってくる」のです。
私の唯一の指摘は、現時点では、そして上で挙げたすべての理由から、
これらの変化の軌跡と速度は、
現在のヘッドラインの軌跡と速度ほどセンセーショナルではない可能性が高い
ということです。
何があっても: ゴールドが勝ちます
もちろん、
新しいBRICS+貿易通貨の速度と範囲に関する議論が
今日激化しているからといって、金の場合は変わりません。
いずれにせよ、
そのような金に裏付けされた貿易決済ユニットが
必然的に機能するようになるという事実自体が、
世界の金需要にとっても同様に避けられない追い風となり、
したがって米ドルを含むすべての通貨での
世界的な金の価格設定にも同様に避けられないでしょう。
ドルは外部からではなく内部から消滅する
さらに、BRICS の見出しの裏にある誇大宣伝や内容にも関わらず、
このような金に裏付けされた貿易通貨の進化は、
米ドルへの攻撃ではなく、
その真の究極の脅威が国境の外ではなく内側から来るものであることへの
反応であると私は見ています。
米国の政策立案者が米ドルを内部から潰したため、
世界は米ドルに対する信頼を失いつつある。
ニクソンが金の付き添い人を取り上げて以来、
政治家や中央銀行家たちは、親の同意がないにもかかわらず、
ビールで満たされた部屋で酔っぱらった高校3年生のように赤字支出を続けている。
全世界は、
多くのアメリカ人が自国の壁の内側から最終的に目にしていること、
つまり、アメリカは決して、
決して財政を健全化することができないことを長い間知っていました。
アンクル・サムは単純に借金が多すぎて、
インフレと戦うことは(そしてまた皮肉なことに)
更なるインフレを引き起こすだけである、
公然と明白な財政支配の壁に近づいているので、まったく出口がありません。
簡単に言うと、アンクル・サムは、
利回りを抑制し借用書がデフォルトしないようにマウスクリックで
何兆ドルものお金に頼らなければ、
増え続ける自分自身の完全に返済不可能な赤字支出の習慣を続ける余裕はないのです。
そして、それはBRICSの新通貨をはるかに超えたものであり、
すでに公然と、しかしゆっくりと、最初はゆっくりと、
そして一度に消滅しつつある法定通貨制度(そしてドル)に
最後のバラをもたらすものである。