バリューアクト・キャピタル

バリューアクト・キャピタル・マネジメントLP
ValueAct Capital Management, L.P.

種類	リミテッド・パートナーシップ
本社所在地	アメリカ合衆国の旗アメリカ合衆国カリフォルニア州サンフランシスコ
設立	2000年
業種	金融サービス
事業内容	投資運用業
代表者	ジェフリー・アッベン (英語版)
主要子会社	バリューアクト・キャピタルLLC バリューアクト・キャピタル・マスターファンドLP バリューアクト・キャピタル・パートナーズLP
外部リンク	https://www.valueact.com
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バリューアクト・キャピタル(英語: ValueAct Capital)は、アメリカ合衆国の投資ファンド。カリフォルニア州サンフランシスコに本拠地を置く。

運用資産は150億ドルと、アクティビストとしても有数の規模を誇る。サードポイント・マネジメント (英語版)などの他のアクティビストに比べると、穏健とされる^[1]。

日本では、2017年より投資を開始した^[2]。

概要

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2000年にジェフリー・アッベン (英語版)により設立されて以降、世界各国で投資先の経営に関与しながら、アクティビストとして事業を展開。

バリューアクトは投資の目標を「投資先企業がポテンシャルを最大限発揮し、グローバルチャンピオン企業へ変革する過程をサポートすること」と位置付け、非公式の場で常に経営陣との関係構築に努めているとする一方、その方法が効果的でない場合は、株主としての権利を行使することを厭わないとしている^[3]。

成功事例としてマイクロソフトの経営改革が挙げられる。マイクロソフトは、2000年にビル・ゲイツから経営を引き継いだスティーブ・バルマーCEO時代に業績が低迷していた。2013年にバリューアクトはマイクロソフト株を保有していることを公表し、バルマーを退陣させ、メイソン・モーフィットを取締役として送り込み、経営改革を推進した。モーフィットはマイクロソフト史上初めてマイクロソフトが選出していない取締役となった。マイクロソフトはクラウド化事業などを強化して事業を成長させ、株価も2013年4月の30ドル前後から2020年末には222ドルまで大きく伸長した^[1]。

日本において初めてバリューアクトが投資したオリンパスは、2017年当時、粉飾決算事件の影響で経営危機に陥っていた時期であった。オリンパスに取締役を送り込む株主提案を行なったバリューアクトに対して、オリンパス社内では否定的な声も上がっていたが、北米でモトローラなどのバリューアクトの投資先に調査を行った結果、バリューアクトに対して好意的な反応が多かったこともあり、最終的にバリューアクトの株主提案を受け入れた。オリンパスは売上利益ともに2023年3月期に過去最高を記録し、営業利益率も3%台から20%を超える水準に達している。バリューアクトは、「グローバルチャンピオンのメドテックカンパニーになるという同社の目標を達成するために、いくつかのサポートを提供することができた」と総括している^[4]。

他方、2023年のセブン&アイ・ホールディングスにおける株主提案では、会社側のゼロ回答に対して、委任状争奪戦に発展している^[3]。