吳芳銘
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吳芳銘觀點:當財政部開始對抗債市─貝森特的美債保衛戰,正在改寫美元信用

當一國的債券殖利率一直處於高峰的警戒值,財政部長不斷與債券市場較勁時,釋出的危險訊號是,市場已經開始質疑政府有沒有能力處理利率背後的問題。美國財政部長貝森特(Scott Bessent)正在這個位置和時刻。8月19日,美國財政部突然宣布,自9月9日起將10年至30年期美債的單次回購上限,由20億美元提高至至少40億美元,而且不排除進一步擴大。消息公布後,30......
吳芳銘
2026年08月27日 06:50

吳芳銘觀點:當AI開始金融化,未來的泡沫開始長出「債務」

把晶片變成抵押品,AI狂潮就不只是科技故事人工智慧(AI)最令人著迷的地方,是它看起來是場產業革命,也正在改寫世界的運作方式;而最令人不安的地方,則是支撐這場革命的資金,也正在改寫金融市場。過去兩年,市場總常在爭論AI究竟是不是下一個網路泡沫。其實,這個問題可能問錯了。從新近的發展來看,值得注意的,不是AI會不會像2000年一樣估值過高,而是正在形成一套更接......
吳芳銘
2026年08月19日 05:45

吳芳銘觀點:美國信用開始被重新定價?

從美國聯邦政府債務總額暴增到40兆美元、美債殖利率飆升,到美元資產貶值的「賣出美國」(Sell America)等,正在釋出全球市場開始重新定價「美國信用」訊息,全球金融秩序正在又遭遇一場考驗。美國最大的資產,不是美元,而是信用二戰以來,美國能成為全球金融霸權,並不只是因為擁有世界最大的經濟體,也不只是因為美元是國際儲備貨幣。美元體系的重要支撐是全球投資人對......

吳芳銘觀點:AI豪賭進入第二幕─市場關注「燒穿現金流」

今年第二季,全球兩家最具代表性的科技公司Alphabet(字母控股,谷歌Google母公司)與特斯拉(Tesla)同時交出財報,其營收成績單堪稱耀眼,但股價卻雙雙連袂滑落,凸顯當今以人工智慧(AI)等為主的科技類股正遭逢市場嚴格檢驗。而且,營收創新高,不再等於市場估值上修的保證;另一方面,AI的競賽,正從成長故事變成財務成長的耐力賽。Alphabet單季營收......
吳芳銘
2026年07月29日 05:45

吳芳銘觀點:AI沒有退潮,只是進入算力回報的深水區

資本市場從來不缺鬼故事。當一個產業站在風口上,當價格越漲,想像越多;估值越高,恐懼也越容易被放大。人工智慧 (AI)正是如此。過去兩年,AI產業革命帶動全球科技相關類股重估值,從GPU(圖形處理器)、高寬頻記憶體(HBM)、先進封裝、材料、晶圓代工到半導體設備等,幾乎整條硬體供應鏈都被納入同一個敘事,當模型越大,推理越多,算力越缺,資本開支就會一路上修。半導......
吳芳銘
2026年07月11日 05:38

吳芳銘觀點:韓國豪賭AI,臺灣準備好了嗎?

當韓國宣布投入八百兆韓元,打造全球最大的記憶體產業聚落時,這不只是半導體新聞,而是一則關於國家競爭力的警訊。從美國五千億美元的「Stargate」計畫,到韓國近乎傾國之力發展AI記憶體,再到中國大陸持續投入人工智慧、算力中心與半導體自主化,全球主要AI產業鏈國家已經形成AI不只是科技競賽,更是下一個三十年的國力競賽的共識。在身處全球AI供應鏈核心的臺灣,又該......

吳芳銘觀點:從AI世界盃看台灣的下一場硬仗與軟肋

2026年美加墨世界盃,不只是足球史上第一次48隊、104場賽事的超大型賽會,除搏得全球球迷觀看一場精彩的AI足球競技外,也窺見台灣未來產業發展的硬仗與軟肋。過去世界盃足球賽的科技,多半停留在單點輔助:門線技術解決球是否過線,影像輔助裁判解決爭議判罰,半自動越位縮短裁判猶豫。到了今年,AI、感測器、雲端、數位分身、無人機與即時影像處理,已經深度滲入賽事營運、......

吳芳銘觀點:華許「降息+縮表」,為什麼華爾街比白宮更緊張?

對白宮而言,「降息」是最直觀的政績語言:房貸變便宜、企業融資成本下降、股市容易上漲,選民有感。但對華爾街來說,若降息同時伴隨著「縮表」(縮減資產負債表)的共振,這不是寬鬆,而是一場高風險的流動性實驗。美國總統川普提名華許出任聯準會主席,而華許提出的「降息+縮表」主張,本質上是一種矛盾政策組合:一手放水,一手抽水。名義利率下降,卻同步回收聯準會資產負債表中的準......
吳芳銘
2026年02月13日 05:38

吳芳明觀點:曼達尼─從皇后區走出的紐約革命

在紐約時代廣場的霓虹燈下,34歲的曼達尼(Zohran Mamdani)笑得燦爛。他以50.3%得票率擊敗前州長庫莫(Andrew Cuomo)與共和黨人斯利瓦(Curtis Sliwa),成為紐約史上首位穆斯林市長,也是百年來最年輕的首長。超過200萬選民投給這位民主社會主義者,他的口號「讓紐約人人負擔得起」像地鐵熱浪,吹散了老派政治的塵埃。曼達尼是烏干達......
吳芳銘
2025年11月12日 07:00

吳芳銘觀點:藍潮回歸?還是民主黨的幻覺

美東3州,一夜轉藍。紐約市長、紐澤西州長與維吉尼亞州長選舉全由民主黨納入版圖,藍旗接連升起,讓華府多了幾分驚醒的氣息。共和黨被三殺,流血像陣營大旗的紅漬,眾人一時語塞,川普則在社群平台上連發3文,聲稱「我的名字不在選票上」「政府停擺影響投票」,語帶自辯,卻掩不住敗選的現實。這場地方選舉,被外界視為2026年期中選舉前的重要前哨戰。從去年敗選後,還在失神、失去......
吳芳銘
2025年11月07日 06:50

吳芳銘觀點:交易取代信任的川普亞洲行

在華府陷入政府停擺的尷尬時刻,美國總統川普啟程訪亞洲,從馬來西亞、日本、南韓到中國,唯一缺席的是北韓。這場被包裝為「重塑亞洲戰略」的旅程,實則是一場外交秀,是為選情造勢的舞台,也是一面映照美國全球地位轉變的鏡子。從各國態度可見,美國的影響力正從「號令天下」滑向「利益交換」,亞太格局的重心正悄然轉移。馬來西亞的安排「禮節到位,熱度有限」。總理安華邀川普出席停火......
吳芳銘
2025年11月05日 06:50

吳芳銘觀點:川普的「交易和平」與烏克蘭的戰略斷層線

澤倫斯基再度踏入白宮,又被川普斥罵。這場會晤,像極了一場冷峻的外交對話,桌上擺放的,不只是國家利益,更是戰爭與和平的權衡。川普開門見山,要求烏克蘭考慮割讓部分領土以換取停火協議。這提案不僅刺痛基輔的神經,也揭露當前國際政治的現實邏輯:在強權博弈之下,小國的主權從主動被迫被動,甚至成為被交易的籌碼。具體表現在底下幾點:一、美國戰略的現實主義轉向。川普明確拒絕提......
吳芳銘
2025年10月27日 07:00

吳芳銘觀點:蓮花與政壇─公明黨的退盟與日本政治的靜水暗流

十月的東京,政界空氣忽然生出一陣寒意。公明黨黨首齊藤鐵夫在與自民黨總裁高市早苗會面後宣告:自公聯盟26年的情緣,到此為止。一句平靜的宣言,卻像一粒石子投入昭和時代以來最長的政治池水,漣漪正悄悄擴散。對許多觀察者而言,這不只是一次「分手」。這是日本戰後政治的一次結構鬆動,一場宗教、信仰與政權之間長期共生的微妙重啟。一個在眾院僅24席、參院21席的中小政黨,何以......
吳芳銘
2025年10月16日 06:50

吳芳銘觀點:川普關稅戰已漸失去時間與合法性優勢

短短2天,川普關稅戰的命運一波三折,先是被美國國際貿易法院的裁決禁止,川普政府立即提起上訴,上訴法院暫時擱置貿易法院做出的裁決。關稅戰已從一開始的爭議,進入到司法戰階段,接下來的這場戰役會如何呢?最初上訴法院的裁決只給川普政府10天的時間來取消關稅,但新命令訂出6月9日的簡報時間表,再決定是否延長關稅的申請。如果獲得批准,或是向最高法院的上訴獲得批准,關稅可......
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