Petit complément

Je lis au fur et à mesure ce long et intéressant PDF, et j'arrive à un point qui me semble crucial. L'auteur décrit les principes qui régissent un bon système de monnaie, et en conclut que les monnaies électroniques ne satisfont pas les critères nécessaires. Cependant il ne prend pas en compte toutes les caractéristiques intrinsèques aux Bitcoins

(pdf, page 41)
CORE PRINCIPLES FOR SYSTEMICALLY IMPORTANT PAYMENT SYSTEMS (bIS, 2001)
I. The system should have a well-founded legal basis under all relevant jurisdictions.
II. The system’s rules and procedures should enable participants to have a clear understanding of the system’s impact on each of the financial risks they incur through participation in it.
III. The system should have clearly defined procedures for the management of credit risks and liquidity risks, which specify the respective responsibilities of the system operator and the participants and which provide appropriate incentives to manage and contain those risks.
IV.The system should provide prompt final settlement on the day of value, preferably during the day and at a minimum at the end of the day.
V.A system in which multilateral netting takes place should, at a minimum, be capable of ensuring the timely completion of daily settlements in the event of an inability to settle by the participant with the largest single settlement obligation.
VI. Assets used for settlement should preferably be a claim on the central bank; where other assets are used, they should carry little or no credit risk.
VII. The system should ensure a high degree of security and operational reliability and should have contingency arrangements for timely completion of daily processing.
VIII. The system should provide a means of making payments which is practical for its users and efficient for the economy.
IX. The system should have objective and publicly disclosed criteria for participation, which permit fair and open access.
X. The system’s governance arrangements should be effective, accountable and transparent.

It is quite clear that virtual currency schemes do not comply with most of the Core Principles, especially in relation to their legal basis (CP I); the rules and procedures in place in order to enable participants to have a clear understanding of the risks they are taking (CP II); the procedures for the management of credit and liquidity ri ks (CP III); the asset used for the settlement, i.e. the virtual currency (CP VI); the degree of security and operational reliability (CP VII); and the governance arrangements (CP X).

• Le point 1 n'est pas intrinsèque à la monnaie, mais dépend de lois qui peuvent être changées
• Le point 3, qui concerne les risques de liquidité, peut être effectivement problématique avec les Bitcoins, encore qu'il faudrait examiner la situation avant les monnaies fiduciaires.
• L'absence de contrepartie physique (point 6) est également un problème. La confiance suffirait-elle à maintenir une monnaie ?
• Les points 2, 7 et 10 sont en réalité bien supérieurs pour le Bitcoin. Le système Bitcoin est entièrement transparent, sans single point of failure, sans autorité ayant un pouvoir discrétionnaire. C'est un système bien plus prévisible que le système actuel.

C'est dommage que l'auteur ne prenne pas davantage de recul sur le rôle d'une banque centrale, qui est une invention très récente (elles se répandent au XIXe siècle). Il y a un mélange d'arguments économiques et d'arguments politique, de part la crainte de la perte de contrôle de l'État sur la monnaie.