美國與以色列聯手空襲伊朗,並擊斃伊朗領袖哈米尼及數十名政軍高層,中東局勢瞬間升溫,全球市場避險情緒快速攀升。資金第一時間流向傳統避險資產,黃金價格因此走高。國際黃金現貨價格2日一度逼近5400美元。這波漲勢來得又急又快,也讓市場再度把焦點放回黃金價格走勢與進場時機。外匯專家李其展指出,在美伊衝突持續發酵的環境下,市場資金主要集中在黃金、白銀與油價等避險標的,黃金價格短線衝高屬於情緒推動的結果。
黃金價格歷史高點與回檔幅度有多大?
回顧今年走勢,黃金價格在1月底創下5598美元新高後,隨即出現明顯修正,跌幅一度超過500美元,2月初最低觸及4402美元,之後才重新站回5000美元上方。如今在中東戰事刺激下,黃金價格再度衝破5300美元關卡,最高一度逼近5400美元。這樣的劇烈波動,讓不少投資人回想起年初那波急跌行情,也因此更加關心現在是否適合追高。
現在還可以進場買黃金嗎?
對於是否進場,據《NOWNEWS》報導,李其展直言,黃金價格主要反映美伊衝突,但川普已同意與伊朗新任領導層對話談判,後續發展將成為關鍵。他認為,目前黃金價格雖然衝高後拉回至5350美元附近,但整體仍偏強。接下來需觀察談判是否有空間,若雙方能坐下來談,金價可能在高檔震盪,甚至拉回至5200美元上下;若局勢惡化、談判破局,黃金價格則可能續創新高。因此,若投資人判斷衝突會升級,黃金價格仍有上漲空間;但若預期情勢緩和,則應等待回檔後再進場。
外資為何喊到6000美元?
市場對黃金價格的長線預期依然偏多。李其展指出,外資甚至喊到6000美元,年底前也有可能觸及這一水準。不過他也提醒,這一波黃金價格已短時間內再漲逾100美元,若局勢出現轉折,短線回檔風險不容忽視。若談判氣氛轉佳,黃金價格可能回到5200美元附近整理,屆時再進場風險相對較低。這意味著,短期關鍵不在於單日漲跌,而在於中東情勢與市場情緒的變化。
黃金價格是否已與基本面脫節?
除了地緣政治因素,市場也出現另一種聲音。摩根士丹利前全球策略長、洛克菲勒國際(Rockefeller International)主席夏瑪(Ruchir Sharma)對黃金價格的漲勢提出質疑。他指出,近一年來金價累計上漲約74%,儘管1月底出現歷史性拋售,但整體仍是表現最強資產之一。然而他認為這波漲勢缺乏基本面支撐,與1970年代黃金泡沫形成前的走勢相似。夏瑪在接受《CNBC》訪問時表示:「黃金過去幾個月呈現拋物線式的上漲軌跡,已經完全脫離任何基本面。」他指出,過去金價大漲通常由利率或通膨升溫等具體因素推動,但目前並未看到同等強度的支撐條件。
市場敘事是否過度合理化黃金價格?
夏瑪進一步表示,市場為解釋黃金價格上漲,建構出關稅不確定性、財政赤字擴大、美國通膨升溫等說法,但這些風險並未同步反映在其他避險資產上,例如債券與美元仍相對穩定。他在《金融時報》(Financial Times)專欄中坦言,自己對黃金的立場已由「看多」轉為「中性偏觀望」,並直言:「當市場與基本面脫節,且愈來愈多由零散敘事所驅動時,很難判斷哪個說法是真實的,哪個說法會站得住腳。」回顧歷史,1970年代黃金價格最終在1980年畫下句點,當時聯準會大幅升息推升美元吸引力,金價自高點至1982年中期重挫逾50%。雖然夏瑪認為短期再度升息機率不高,但他仍建議分散配置至其他大宗商品,避免風險過度集中於單一資產。 (相關報導: 美國和以色列為何攻打伊朗?內行喊「台股恐崩600點」黃金/軍工國防類股開盤預測 | 更多文章 )
黃金價格接下來該怎麼看?
目前黃金價格處於高檔震盪區間,短線受地緣政治影響,長線則面臨基本面質疑。若美伊談判順利,黃金價格可能回測5200美元附近;若局勢惡化,不排除再挑戰5500美元甚至朝6000美元邁進。對投資人而言,與其猜測單一價格點位,不如關注兩個核心因素:戰事是否升級,以及美元與利率是否出現趨勢變化。在避險需求與基本面爭議交織之下,黃金價格的下一步,仍取決於市場情緒與現實風險之間的拉鋸。