(4)オルタナティブ資産

オルタナティブ資産は、グローバル債券及びグローバル株式の代替と位置づけ、超過収益の獲得、下方(市場変動)リスクの抑制及び収益源泉の多様化を投資の目的とする。オルタナティブ資産の投資割合は、時価変動などの特殊要因を除き、連合会の資産全体の10%を超えないこととする。連合会が投資するオルタナティブ資産及び当該資産が代替する資産クラスは以下の通りとなる。

(5)リスク管理

資産全体では投資対象の構成割合を維持管理し、投資対象資産として設定した資産クラスごとの価格変動リスク、信用リスク、流動性リスク等について管理する。併せて、運用受託機関に対して、運用指針を示し、目標とするベンチマークのリターンと収益率の乖離の大きさを示す指標であるトラッキングエラー等を適切に管理する。

(6)運用受託機関の選任等

運用受託機関の選任に当たっては、各運用受託機関の経営理念、経営内容、運用スタイル、運用管理体制、法令遵守体制、運用に要する費用、等を十分審査して行う。

運用受託機関に対して、原則四半期ごとに年金資産の運用状況に関する報告を求め、また、連合会と運用受託機関は、定期的に年金資産の運用に関してミーティングを行う。

運用受託機関に対する評価は、運用実績(定量評価)の他、運用受託機関の組織、体制、リスク管理能力、運用能力等の定性評価も併せて行う。

(7)運用受託機関が順守すべき事項

1 一般事項

連合会は、次に定める事項等を遵守するよう各運用受託機関を管理する。

有価証券の売買執行が、総合的な取引コストの観点から、連合会にとって最良な執行となるよう努める。

善良なる管理者の注意をもって、専ら連合会の利益に対してのみ忠実に年金資産の管理運用を行う。

連合会が定める「スチュワードシップ責任を果たすための方針」に則り、専ら連合会の利益増大のために行動する。

2 個別事項

連合会の提示する運用受託機関が遵守する事項を示した運用指針に基づいた運用を行う。

(8)資産管理機関の選任等

資産管理機関の選任に当たっては、信用力等の経営内容、資産管理体制、第三者に管理を再委託する場合における監督体制、連合会に対する資産管理状況の報告内容、管理コスト等を総合的に評価し、適切な資産管理機関を選任する。

(9)資産運用委員会

基本方針の策定及び変更、積立金の運用に関する重要事項等について意見を聴き、助言を受けるために、理事長の諮問機関として、資産運用委員会を設置する。

(10)実施規定

本基本方針に定めるもののほか、本基本方針に基づく資産運用の実施について必要な事項は、積立金運用に関する実施細則に定める。

III.基本ポートフォリオについて

(1)基本ポートフォリオの考え方

基本ポートフォリオは、長期的な積立金の運用目標を達成するため、投資対象とする各資産のリターン、リスクを予測した上で、資産及び負債の変動予測を踏まえ、将来にわたる最適な資産の組み合わせを策定したものです。

なお、基本ポートフォリオの見直し、検証については、外部の年金コンサルタント等からの助言を受け、資産運用委員会において答申を得た上で、連合会理事会、評議員会における意思決定手続きを踏まえて行うこととしています。

連合会では、基本ポートフォリオの各資産クラスのベンチマークは以下を使用しています。

基本ポートフォリオ(2024年(令和6年)4月改定)

(2)基本ポートフォリオのリスク・リターン特性

基本ポートフォリオは、積立金運用の基本方針の長期的な目標として、将来にわたって健全な年金制度を維持するのに足りるだけの収益率を確保することとするため、制度の運営上必要な目標利回りを満たしつつ、リスクを最小化する資産構成割合を策定しています。

[画像:期待リターン、リスク、相関係数.png]