Wolfspeed股票疯狂卷土重来的背后

Wolfspeed, Inc.(纽约证券交易所代码:WOLF)的命运发生了惊人的逆转。截至 2025 年 10 月 9 日,该股的交易价格约为每股 30.36 美元,使该公司的市值约为 0.7-8 亿美元.就在几周前,Wolfspeed 在削减~70%债务和~60%利息成本后,摆脱了美国破产法第11章的破产情况.这次财务重组抹去了大部分旧股权——现有股东只剩下重组后公司的~3-5%——但为股市的戏剧性反弹奠定了基础。事实上,WOLF在2025 年 9 月 29 日盘中暴涨超过 1,000%,并在9月30日继续上涨~33%,达到32美元附近的52周新高.新任首席执行官罗伯特·费尔(Robert Feurle)宣布破产的完成是"新时代的开始",并表示 Wolfspeed "处于有利地位,可以抓住电动汽车和人工智能等快速增长市场不断增长的需求".尽管多头指出 Wolfspeed 的资产负债表加强和在碳化硅半导体领域的领导地位,但分析师仍然保持谨慎——该股的平均评级为持有,12 个月的共识目标价仅在 8-10 美元左右(意味着较当前水平有显着下行空间).下面,我们将深入探讨最新股价、最新新闻和动态、专家评论、对 WOLF 未来的预测、深入的基本面与技术分析,以及 Wolfspeed 与半导体行业同行的比较情况。

当前股价和市值(2025 年 10 月 9 日)

截至2025年10月9日,Wolfspeed 的股价徘徊在每股 30-31 美元左右.这比几周前的交易低价股水平有了惊人的上升。该公司的市值目前在 6.3 亿至 7.8 亿美元(≈ 0.7 亿至 8 亿美元)之间,反映了其破产重组期间发行的新股数量要少得多。据路透社报道,作为重组的一部分,Wolfspeed 注销了所有遗留普通股,仅向现有股东发行了 130 万股新股(交换比例约为 1 比 120).债权人和新投资者获得了绝大多数股权,破产后流通股总数约为 2580 万股.

Wolfspeed 的每股价格为~30 美元,现在是一只小盘股。就背景而言,其52周交易区间从 0.39 美元左右的低点(在第 11 章危机最严重期间)到退出破产后最近的峰值 34.25 美元.这一极端范围凸显了 WOLF 在 2025 年的波动性。该股在 9 月底/10 月初的大幅飙升使其回到 2023 年初以来的最高水平附近,尽管仍是其历史高点的一小部分(WOLF 在 2021 年底低迷之前的交易价格接近 130+ 美元).

Wolfspeed 的市值为 ~0ドル.7–0.8B,也表明该公司的价值与危机前相比已经下跌了多远。就在两年前,Wolfspeed 的估值超过 8-130 亿美元.急剧下跌反映了重组前的重大损失和投资者的怀疑,而最近的反弹则表明资产负债表得到修复后重新燃起了乐观情绪。总体而言,WOLF 的价格为 ~30 美元,仍然是一种投机性游戏——其估值相对于过去的高点较低,但相对于基本面而言丰富(由于该公司没有利润,该股的市盈率为负).接下来我们将研究这些基本原理。

最新新闻与发展(2025 年 10 月初)

最近几周,Wolfspeed 产生了重大新闻,主要集中在其破产退出和公司重置上。下面我们总结了 2025 年 9 月下旬至 10 月 9 日期间的所有主要进展:

第十一章 破产退出与债务重组:

最大的新闻是,Wolfspeed 于2025年9月底成功摆脱了美国破产法第11章的破产保护。该公司于2025年6月30日在现金紧缩的情况下申请了第 11 章,理由是美国贸易政策变化和电动汽车(EV)需求放缓导致"经济不确定性加深".经过法院监督的快速程序,美国破产法院于2025年9月8日批准了 Wolfspeed 的重组计划 .首席执行官罗伯特·费尔 (Robert Feurle) 称赞法院的确认是一个"重要的里程碑",它将使 Wolfspeed 变得更加强大,并"加强我们在碳化硅领域的领导地位"。

2025年9月29日,Wolfspeed 正式退出第11章,并实施其债权人支持的重组计划.该计划对资产负债表进行了重大改革——总债务中约65亿美元削减至约20亿美元(减少 ~70%),从而显着降低了利息成本.Wolfspeed 在一份新闻稿中表示,它现在拥有"足够的流动性来继续向客户供应"其芯片,表明新的融资和手头现金将支持其破产后的运营。截至9月29日,该公司还为董事会增加了五名新董事,并引入了经验丰富的行业高管(例如前美光高级副总裁Mike Bokan和康宁总裁Eric Musser)来帮助指导扭亏为盈.

退出计划的一个关键部分是股权重组。9 月 29 日,所有现有的Wolfspeed股票均被注销,并换取了重组后的公司的极少量新股.具体来说,仅向破产前股东发行了 ~130 万股新普通股,交换比率约为每股旧股 0.008352 股新股(大约每120股旧股1股新股).这意味着传统股东几乎被消灭,最终只获得了3-5% 的股权(其余部分归债权人和支持投资者所有).如果达到某些监管里程碑,可能会额外发行 ~87 万股或有股,但即使在这种情况下,旧所有者仍将仅拥有 Wolfspeed 新股权的 ~5%. 从本质上讲,破产极大地稀释了现有投资者,但也让Wolfspeed以更少的债务重新开始。

除此之外,Wolfspeed还进行了一些法律和监管上的改变:将其注册州更改为特拉华州(从北卡罗来纳州),并实施反向股票拆分以整理股份结构. 该公司的股票代码 WOLF 在纽约证券交易所保持不变,但旧股票将于2025年 10 月 10 日退市(在"旧"WOLF 股票继续交易至 10 月初的短暂过渡期之后). 新的 Wolfspeed 普通股预计将在此后开始交易。在 9 月 29 日的掉期期间,由于公司行为和极端波动,WOLF 的交易暂时停止. 值得注意的是,Wolfspeed 从破产中合法崛起标志着"快速"重组过程的完成——从申请到退出仅三个月——首席执行官强调这是公司新篇章的开始.

股票破产后的爆炸性反弹:

Wolfspeed 的股票在这些重组举措后立即出现前所未有的价格飙升,成为头条新闻。9 月 29 日,随着债务削减和股权互换的消息传到市场,WOLF 股价飙升——单交易日从 1.21 美元左右攀升至盘中高点 ~19.80 美元.盘中 >1,100% 的涨幅引发了纽约证券交易所多次波动易暂停,因为震惊的交易者蜂拥而至。.到当天下午,该股收于 14.97 美元左右(上涨 ~+1,137%),截至当日收盘,Wolfspeed 与前一交易日收盘价约为 +1,686%.实际上,一只低于 2 美元的破产细价股在几个小时内突然变成了 20 美元+的股票,纯粹是出于投机和重组导致的股票数量大幅减少。市场观察人士指出,这也许是 2025 年最令人震惊的"破产反弹"。

第二天,即 2025 年 9 月 30 日,WOLF 继续攀升。该股在该交易日上涨约 33%,最终达到每股 52-32 美元左右的 34 周新高.据路透社报道,Wolfspeed"在这家芯片制造商成功摆脱第 11 章后,周二飙升 33%......债务负担大幅减轻" . 投资者重新燃起信心,认为 Wolfspeed 现在可以"成为电动汽车制造商和其他市场的碳化硅半导体领先供应商",现在其债务问题已得到解决,这推动了此次反弹.首席执行官罗伯特·费尔 (Robert Feurle) 在广播中强调,"Wolfspeed 已经出现......标志着新时代的开始",并且"我们处于有利地位,可以抓住人工智能、电动汽车、工业和能源等终端市场不断增长的需求",这些市场越来越认识到碳化硅芯片的潜力.他的乐观情绪进一步助长了看涨情绪。

值得注意的是,这次疯狂的反弹主要涉及"旧"WOLF 股票在交易最后几天。由于新股尚未在公众账户上上市,股权价值的有效上涨有点错觉——大部分百分比的涨幅只是反映了股票数量急剧减少的事实。事实上,金融评论员警告说,这种飙升"并没有让 [传统投资者] 赚到任何真金白银",因为以 ~1.20 美元(144 美元)的价格持有 120 股旧股的投资者最终会得到 1 股价值 ~20-30 美元的新股——总价值与以前大致相同甚至更少。尽管如此,在此窗口期间投机 WOLF 的交易者可能会经历巨大的百分比波动,使其成为今年最疯狂的短期交易之一.

9 月 30 日之后,10 月初的消息流相对平静,但该股仍然活跃。10 月的第一周,随着市场消化新的股票结构,WOLF 股价大致在 20 美元左右到 30 美元左右波动。到 10 月 8 日,该股再次飙升近 17%,盘中高点触及 31.47 美元,收盘价约为 30 美元. 社交平台上的交易员热议"Wolfspeed Inc.New"(正如一些券商所贴的标签)在成功重组后的"积极市场情绪"中"爆发". 从本质上讲,在破产后的几天里,势头和短期交易主导了 WOLF 的股票走势——这是在评估其未来前景时需要牢记的一点。

财务业绩和收益更新:

在重组过程中,Wolfspeed 还公布了最新的财务业绩,这说明了导致破产的挑战。8 月下旬,Wolfspeed 发布了 2025 财年第四季度(截至 2025 年 6 月 30 日的季度)的数据。该季度的收入约为 1.97 亿美元,略低于去年同期的 201M 美元.该公司第四季度公布的 GAAP 净亏损为每股 4.30 美元,反映出巨额经营亏损.2025 财年全年,Wolfspeed 的收入约为 7.58 亿美元,比 2024 财年的 807M 美元下降了 ~6%.全年 GAAP 净亏损为每股 11.39 美元,令人震惊,由于公司成本螺旋式上升和销售停滞,从上一年的 4.56 美元/先令亏损扩大。Wolfspeed 在 2025 财年总共亏损了约 16 亿美元– 相对于其收入而言,这是一个巨大的数字,这解释了该公司遇到流动性问题的原因。

这些结果凸显了 Wolfspeed 的基本阻力:需求疲软和高费用。到 2025 年,该公司的销售额持平或下降(季度收入徘徊在 180ドル-200M 范围内),而利润率则严重负值.影响因素包括电动汽车市场状况疲软(一些客户因电动汽车放缓而推迟订单)和政策不确定性(贸易政策变化影响出口).Wolfspeed 的成本也随着它增加一个新的制造设施而上升(更多内容见下文)。到 2025 年 5 月,随着现金消耗的增加,管理层公开警告"持续经营"风险. 这些斗争为第 11 章的申请奠定了基础。

展望未来,Wolfspeed 的指导和前景仍然谨慎。在春季(破产前),该公司告诉投资者,预计 2026 财年的收入仅为 8.5 亿美元左右,远低于普遍预期的 ~959ドルM.这一保守预测反映出电动汽车和可再生能源需求的持续疲软可能会持续到 2026 年.Wolfspeed 也没有预计会迅速恢复盈利——它可能会在短期内继续净亏损(而许多同行芯片制造商都盈利)。正如路透社指出的那样,"由于分析师对持续亏损的预期,[Wolfspeed] 目前具有负倍数"(无市盈率).我们将在后面的章节中探讨这些预测以及专家的说法。下一次收益更新(2026 财年第一季度)预计将于 2025 年 11 月 5 日左右发布,这将是重组后的第一份报告,将密切关注是否有改善或进一步现金消耗的迹象。

战略发展 – 领导力和产品:

尽管陷入财务动荡,Wolfspeed 一直在执行对其长期计划至关重要的技术和领导力方面的战略举措。英飞凌前半导体高管罗伯特·费尔 (Robert Feurle) 于 2025 年 5 月接任首席执行官,接替长期担任首席执行官的格雷格·洛 (Gregg Lowe).Feurle 立即重新调整了公司的重点:他实施了成本削减,关闭了旧生产线,并加倍投入 Wolfspeed 的核心优势——碳化硅 (SiC) 功率器件和材料 .首批举措之一是任命新的首席财务官 Gregor van Issum,自 2025 年 9 月 1 日起生效.Van Issum 是一位在半导体领域拥有 20+ 年经验的行业资深人士,他的聘用旨在在重组期间带来财务纪律。此外,8 月,Wolfspeed 挖走了安森美汽车电动汽车高管 Bret Zahn 来领导其汽车产品部门.这些领导层变动标志着一种"新的开始"方法:新面孔来执行扭亏为盈,Feurle 明确旨在"加强 [Wolfspeed] 在碳化硅技术方面的领导地位".

在产品和技术方面,Wolfspeed 于 2025 年 9 月推出了首款商用 200 毫米碳化硅晶圆,实现了一个重要的里程碑 . 碳化硅晶圆是用于构建先进功率芯片的基板,晶圆直径从 150 毫米移动到 200 毫米,每个晶圆可以获得更多芯片,并降低每片芯片的成本。Wolfspeed 位于纽约的新莫霍克谷晶圆厂——一家全新的、最先进的工厂——生产了这些 200 毫米 SiC 晶圆,Wolfspeed 将其吹捧为行业首创的生产规模. 该公司正在向需要高性能电力电子设备的电动汽车和工业客户销售这些更大的晶圆。Wolfspeed 甚至指出,莫霍克谷晶圆厂的产量占 2025 年第四季度收入的 94ドル.1M,表明该设施现在是一个重要的收入驱动力。相比之下,Wolfspeed 关闭了一些较旧的 150 毫米晶圆厂或重新利用它们,以简化运营并降低成本. 专注于莫霍克谷工厂(Wolfspeed 称其为汽车级 SiC 的"世界级"工厂)是其高效扩大生产规模战略的核心.

在合作伙伴关系和市场定位方面,10月初没有宣布全新的合作伙伴关系,但Wolfspeed已经与主要汽车原始设备制造商达成了战略协议。例如,它之前与捷豹路虎合作,为下一代电动汽车提供碳化硅器件,并与通用汽车签订了电动汽车动力部件的供应协议. Wolfspeed 的芯片也通过这些合作伙伴关系被梅赛德斯-奔驰和其他汽车制造商使用. 这些关系使 Wolfspeed 成为电动汽车供应链中的关键参与者——这一事实可能激发了政府的支持。(2024 年,Wolfspeed 初步获得了 7.5 亿美元的美国芯片法案拨款,以帮助资助北卡罗来纳州的一家新碳化硅材料工厂,表明政府对其技术的兴趣。虽然这笔资金尚未最终确定,但它凸显了 Wolfspeed 在半导体政策界的重要性。总之,这一时期的战略发展包括积极重新关注碳化硅技术、领导层改革以及确保新的 200 毫米晶圆厂成功建成坡道。所有这些举措都旨在让 Wolfspeed 能够利用即将到来的严重依赖碳化硅芯片的电动汽车和清洁能源繁荣。

专家评论和分析师见解

市场分析师和行业专家对 Wolfspeed 的前景存在分歧,尤其是在最近的过山车之旅之后。在这里,我们整理了一些值得注意的评论和引言:

• 首席执行官的乐观情绪:Wolfspeed 的首席执行官罗伯特·费尔 (Robert Feurle) 对公司重组后的未来持乐观态度,这并不奇怪。在退出破产后,Feurle 表示"Wolfspeed 已经摆脱了快速重组过程,标志着一个新时代的开始。他强调,"我们完全有能力抓住人工智能、电动汽车、工业和能源等快速增长的终端市场不断增长的需求,并认识到碳化硅的潜力。这句话概括了管理层的论点:通过清理资产负债表,Wolfspeed 现在可以在电动汽车、可再生能源和先进电子产品的需求加速之际充分利用其在碳化碳化方面的技术领先地位。Feurle 还强调了 Wolfspeed 在 SiC 领域的"市场领先质量",并表示重组将有助于加强美国半导体供应链.简而言之,领导层正在传达这样的信息:Wolfspeed 现在是一家更精简、更强大的公司,准备发展。

• 分析师敦促谨慎:尽管管理层充满热情,但许多分析师仍然持谨慎态度。破产计划的激烈性质——几乎消灭了现有股东——留下了不好的品味和对高风险的认可。正如一项分析所说,"在破产期间交易 [WOLF] 股票具有高度投机性",一旦尘埃落定并且新股正常交易,"其股价将暴跌的巨大风险".事实上,Nasdaq.com 在 9 月份警告说,如果 WOLF 退市并转移到场外交易市场,它可能会大幅下跌.虽然 Wolfspeed 最终维持了新股票在纽约证券交易所的上市,但普遍情绪是反弹后的价格可能会高得不可持续。华尔街对 WOLF 的官方评级反映了温和的预期。根据 MarketBeat 和 StockAnalysis 的数据,共识评级为"持有",平均目标价约为每股 8-10 美元.例如,StockAnalysis 报告的平均 12 个月目标为 8.39 美元,这意味着较 ~72 美元的水平有 -30% 的下跌空间.这种巨大的脱节表明分析师认为当前价格是由投机狂潮而不是基本面驱动的。事实上,一些人公开质疑估值——指出,当盈利的同行以适中的倍数交易时,Wolfspeed 的持续亏损很难证明 0ドル.8B 的市值是合理的(更多内容见竞争对手部分)。Simply Wall St 指出,在最近的飙升之后,WOLF 可能会被严重高估,除非它完美执行,根据未来现金流预测计算出高达 94% 的下行风险.

• 稀释和"踢罐头":投资评论员还评论了破产如何从根本上重置了投资案例。Motley Fool 的一位撰稿人(通过雅虎财经)观察到,虽然第 11 章大幅削减了债务和利息支付,但如果 Wolfspeed 无法解决其核心业务问题,它可能"只是在路上踢罐头".债务削减给了喘息的空间,但该公司仍需要在未来几年实现盈利才能证明自己的合理性。Wolfspeed 的长期股东看到他们的股份几乎被抹去,这是一个教训,即如果业务继续陷入困境,即使将债务削减 70% 也不一定能为股权创造价值。正如一位财经作家所说,重组"现有股东几乎被消灭",任何新投资者都需要意识到 WOLF 仍然是一场扭亏为盈的赌博。

• 看涨的声音(价值游戏?另一方面,一些分析师和投资者看到了 Wolfspeed 重生的机会。最近的一篇 Seeking Alpha 文章将 Wolfspeed 标记为"强大的公司出现......以低价估值 – 强力买入。看涨的论点是,债务要少得多,破产期间来自阿波罗和其他公司注入的 750ドルM 新融资,Wolfspeed 的企业价值现在要低得多,这可能会使该股相对于其长期潜力被低估。多头指出,Wolfspeed 作为美国纯碳化硅领导者的独特地位、SiC 芯片的大幅增长预测,以及该公司的大量投资(工厂、研发),如果它们得到回报,可能会将 Wolfspeed 变成一家更大的公司未来。他们认为,由于 Wolfspeed 最近的麻烦,市场可能过度低估了 Wolfspeed 的前景。例如,人们可能会注意到,如果 Wolfspeed 在几年内达到 10 亿美元的收入(远高于其指导水平)并提高利润率,那么当前的市值(~0ドル.8B)可能是便宜货。

然而,即使是乐观的评论员也承认风险。嘉信理财网络的黛安·金·霍尔 (Diane King Hall) 将 Wolfspeed 2025 年的股票波动描述为"2,000% 的上涨"和"2025 年最疯狂的交易",但警告说,这是由技术因素推动的,波动性将保持极高水平.换句话说,交易者的热情和空头回补一直是 WOLF 价格的关键驱动因素,而且这些因素可能会突然逆转。任何看涨论点都依赖于 Wolfspeed 在竞争激烈的市场中完美执行,这是它在过去一年中遇到的困难。

总之,专家对 WOLF 的看法从投机热情到深深的怀疑。鉴于该公司未经证实的扭亏为盈和已经发生的稀释,共识倾斜是谨慎的。Wolfspeed 的管理层相信他们已经具备了成功的条件(更干净的资产负债表、新晶圆厂、不断增长的需求),而许多分析师在推荐该股之前实际上是在说"给我看看结果"。这种动态奠定了下一阶段——Wolfspeed 未来的表现如何,预测会说什么?

短期和长期预测(机会与风险)

随着 Wolfspeed 摆脱破产,该股的下一步是什么?该前景在短期(未来 6-12 个月)和长期(2-5 年及以后)既有希望的机会,也有重大风险。这是一个细分:

• 短期(未来 6-12 个月):短期内,波动性可能仍然极高。该股近期的飙升是由技术因素和投机交易推动的。随着 Wolfspeed 的新股开始全面交易(在旧股于 10 月 10 日左右退市后),一旦最初的兴奋消退,就存在回调或崩盘的风险。一些分析师警告说,如果 WOLF 转向场外交易或简单地正常化,其价格可能会"暴跌" – 尽管该公司似乎通过迅速在纽约证券交易所上市新股来避免场外交易上市。尽管如此,投资者还是应该为剧烈波动做好准备。鉴于该股在一周内上涨了 ~1,700%,获利了结是真正的可能性;那些以低个位数买入的人可能会套现,从而给价格带来下行压力。事实上,到 10 月初,由于交易员锁定收益,该股已经在大量成交量下在 20 美元至 30 美元之间跷跷板。另一个短期因素是技术交易水平。抛物线走势之后,图表分析师正在关注 WOLF 能否在 20 美元至 22 美元区间附近保持支撑——大致在最初飙升后稳定下来的位置.跌破该水平可能预示着势头减弱。从好的方面来看,近期高点 34 美元附近是第一个阻力位;如果该股突破该水平,可能会引发另一场投机性挤袭。RSI(相对强弱指数)等动量指标在反弹期间飙升至超买区域(>70),表明该股在 9 月下旬处于超买状态。截至 10 月 9 日,RSI 可能略有降温,该股在 20 美元上方震荡,但可能仍处于高位。MACD(移动平均线收敛分歧)最近在上升趋势中出现看涨交叉,反映出强劲的积极势头——但如果势头消退,这种情况可能会同样迅速逆转。从根本上说,短期内,一个关键事件将是 Wolfspeed 的下一次财报发布(预计 2025 年 11 月)。投资者将仔细审查该报告是否有改善迹象:收入是否开始重新加速?亏损正在缩小吗?公司是否保持足够的流动性?管理层的评论也很重要——任何对指导的更新(例如电动汽车客户的订单趋势)都可能改变股票。还有一个证券交易所动态的问题:由于流通量要低得多(~25.8M 股),WOLF 可以在相对较少的消息上大幅波动。如果交易者试图在这些高位做空股票,空头利率和期权活动(重组后尚未公开详细说明)也可能影响短期走势,从而产生空头挤压的可能性,或者相反,如果买盘支撑较低,则可能迅速下跌。总之,对 WOLF 的短期预测范围很广。乐观主义者认为,如果市场对"破产扭亏为盈"游戏仍然感到兴奋,或者任何积极消息(例如利润丰厚的新客户交易或好于预期的收益)传出,该股可能会继续其强劲势头。一些交易员预计,如果热情持续下去,可能会进一步反弹至 30 美元左右或 40 美元。包括大多数股票分析师在内的悲观主义者认为,一旦 Wolfspeed 仍在亏损并且现在的股本基础非常小,该股将大幅走低——可能回到个位数美元。共识的未来一年目标价接近 ~9 美元反映了该股可能会抹去近期涨幅的 70-80% 的预期,因为基本面而不是炒作重新确立。因此,近期机会主要针对灵活的交易者,而长期投资者可能希望等待更稳定的切入点。

• 长期(1-5+ 年):从长远来看,Wolfspeed 的未来将取决于其执行和碳化硅市场的增长。该公司确实有重大机会:碳化硅半导体预计将出现爆炸性需求增长。行业预测预计,随着电动汽车生产、可再生能源系统和工业电气化的推进,到 2030 年,全球 SiC 市场将每年增长 ~15-20%.例如,预计从 2025 年到 2030 年,电动汽车出货量将每年增长 ~30%.作为拥有先进技术的纯粹 SiC 领导者,Wolfspeed 处于供应这一浪潮的有利位置。它是为数不多的大规模生产 SiC 晶圆(200 毫米)的公司之一,并且在 SiC 材料方面拥有深厚的专业知识——这在进入壁垒高的行业中具有关键优势。如果 Wolfspeed 能够在蓬勃发展的电动汽车逆变器和充电市场(SiC 因其效率而受到青睐)中占据一席之地,那么其收入可能会在未来 5 年内大幅攀升。Wolfspeed 在第 11 章之后清理的资产负债表也为其提供了投资增长的机会。该公司有雄心勃勃的扩张计划:例如,它的目标是扩大其莫霍克谷设备工厂,并计划在北卡罗来纳州建造一座大型新材料工厂(部分资金来自潜在的 750ドルM CHIPS 法案拨款).高管们暗示将利用 SiC 和氮化镓 (GaN) 技术开拓人工智能数据中心和航空航天等新兴市场.如果公司能够筹集资本,这些都是有前途的途径。长期多头认为,随着年收入 ~10 亿美元且不断增长,Wolfspeed 最终可能会盈利,并再次证明数十亿美元的估值是合理的。看涨分析师的一些价格预测甚至表明,如果一切顺利,从长远来看,WOLF 可能会成为多袋装箱——在电动汽车需求激增且 Wolfspeed 完美执行的情况下收回 50+ 美元甚至 100 美元。也就是说,从长远来看,风险是相当大的。首先,Wolfspeed 必须谨慎管理其现金和成本。即使在债务削减后,它仍然背负着约 20 亿美元的债务,需要在研发和制造方面投入大量资金。它可能需要在几年内筹集额外资金来为增长提供资金(重组计划要求它在未来 300 个月内寻求高达 12ドルM 的新非债务资本).如果通过股权进行此类融资,可能会进一步稀释股东。第二,竞争加剧。碳化硅是一个热点领域;竞争对手包括正在提高自身碳化硅产量的安森美、欧洲的意法半导体和英飞凌,以及一些中国公司(如三安光电和星力),这些公司得到了政府增加国内碳化硅供应的举措的支持。这些竞争对手正在投资数十亿美元,可能会压低定价或占领市场份额,从而可能挤压 Wolfspeed 的利润率.事实上,Wolfspeed 在 2024-2025 年不得不应对来自中国 SiC 供应商的价格压力,这损害了其利润率.保持技术优势(例如,更高质量的晶圆、更高效的设备)对于 Wolfspeed 未来获得溢价和健康的毛利率至关重要。另一个风险是,终端市场的采用可能比预期的要慢或更不稳定。如果电动汽车销量增长令人失望,或者政策(如补贴到期或新关税)造成阻力,对 Wolfspeed 芯片的需求可能会落后于乐观的预测。我们在 2024 年至 2025 年看到了这种情况,当时电动汽车需求疲软和中美贸易问题打击了 Wolfspeed 的订单.从长远来看,Wolfspeed 还需要从一家常年研发公司转型为一家盈利的制造公司。这意味着在其晶圆厂实现规模经济,提高这些新型 200 毫米晶圆的良率,并降低成本曲线。这是一条具有挑战性的执行路径——任何失误(生产延迟、质量问题等)都可能阻碍其财务复苏。

综上所述,Wolfspeed 的长期预测是一个典型的高风险、高回报场景。机会:碳化硅需求可能出现大规模增长,Wolfspeed 的专业知识可能会使其成为大赢家——如果一切顺利,将转化为数十亿美元的收入和今天的数倍股价。风险:激烈的竞争、持续亏损或未能利用碳化硅的繁荣可能会使 Wolfspeed 陷入困境——可能迫使进一步重组或使股价大幅走低。目前,市场似乎对 Wolfspeed 的定价更接近乐观的一面(考虑到 30 美元的股票,尽管没有利润),而华尔街分析师的目标则倾向于悲观的一面(定价为事情可能会出错)。实际轨迹将取决于 Wolfspeed 在未来几年能否完成扭亏为盈并抓住市场机会。

考虑 WOLF 的投资者应牢记这两组结果:Wolfspeed 能否成为电动汽车时代的下一个"功率半导体冠军",还是会在过去问题的重压下挣扎?接下来的几个季度到几年将会很能说明问题。

基本面分析:收益、增长和资产负债表

仔细观察 Wolfspeed 的基本面,我们看到一家在技术和市场定位方面具有显着优势的公司,但目前必须克服的财务疲软。以下是对关键基本面因素的分析:

• 收入增长(或下降):近年来,Wolfspeed 的收入停滞不前或略有下降。2025 财年收入约为 7.576 亿美元,比 2024 财年的 807M 美元下降 ~6%].由于需求疲软和自身产能限制,该公司的销售增长停滞不前。在 2023 年至 2024 年的大部分时间里,Wolfspeed 基本上受到供应限制——它对 SiC 器件的潜在需求超过了旧晶圆厂所能满足的需求,但当电动汽车销售放缓时,其客户(尤其是电动汽车客户)随后在 2024 年缩减了订单。结果是过去一年收入持平,每季度约 ~180ドル–200M.展望未来,管理层预计短期内仅会温和增长(2026 财年指引 ~850ドルM,比 12 财年仅增长 25%)。然而,除此之外,如果电动汽车和工业订单加速,增长可能会显着回升。如果利用 Wolfspeed 的新产能并确保新的设计胜利,预计 Wolfspeed 的年销售额将在几年内突破 10 亿美元并非不现实。这SiC 市场的复合年增长率 (~16%)提供了顺风——Wolfspeed 的挑战是执行以捕捉这种增长。

• 收益和盈利能力:这是 Wolfspeed 的致命弱点。该公司目前严重无利可图。2025 财年净亏损为 -16.1 亿美元,比上一年的 ~865ドルM 亏损严重得多。按每股计算(重组前股票数量),25 财年 GAAP 每股收益约为 -11.39 美元.这些损失源于几个因素:高运营费用(包括新技术的研发和莫霍克谷晶圆厂的扩产成本)、毛利率差(有时甚至为负,意味着销售成本超过收入)以及与重组相关的减值或一次性费用。例如,在 2025 年第四季度,Wolfspeed 的 GAAP 毛利率为 -13%——从本质上讲,他们制造产品的成本高于这些产品产生的收入.从长远来看,这显然是不可持续的。Wolfspeed 的盈利之路在于在控制成本的同时扩大生产和收入。新的 200 毫米晶圆厂预计最终将降低单位成本(每片晶圆生产更多芯片并使用先进的自动化)。Wolfspeed 表示,随着新生产线产量的提高和产量的增加,其毛利率应该会有所改善。此外,债务的大幅减少意味着利息支出将下降 ~60%,每年可能节省数千万美元的现金利息——这有助于缩小损失。该公司还通过关闭旧设施来减少一些管理费用。尽管如此,分析师预计 Wolfspeed 在不久的将来不会盈利。"负倍数"评论强调市场目前甚至无法应用市盈率,因为"E"(收益)为负数。一些预测认为,到 2026 年,Wolfspeed 将继续出现净亏损,但如果情况有所改善,净亏损会更小。在未来 1-2 年内实现至少收支平衡的 EBITDA 将是扭亏为盈的一个有意义的里程碑。

• 资产负债表实力:由于第 11 章重组,Wolfspeed 现在的资产负债表比几个月前强劲得多。该公司消除了大约 45ドル 亿的债务,使总债务降至 2ドル.0B 左右.作为重组交易的一部分,它还从阿波罗全球领导的一组投资者那里筹集了约 750ドルM 的新融资.这笔资金,加上预期的税收抵免(Wolfspeed 预计根据美国先进制造业抵免将获得 ~10 亿美元的现金退税),意味着 Wolfspeed 在短期内有更好的资本来为运营提供资金。商务部确实要求 Wolfspeed 在最终确定 750ドルM 赠款之前"采取额外措施加强其资产负债表",破产实际上已经做到了这一点。破产后,Wolfspeed 应该拥有更低的债务股本比率(因为股权被重置和债务削减)和更好的流动性跑道。该公司声称"充足的流动性"来支持客户需求,表明它有足够的现金和信贷至少在未来一两年内运营。当然,资产负债表风险并没有消失:2ドルB 债务相对于收益仍然很重要,那些 2026 年、2028 年、2029 年到期的可转换票据最终需要解决(重组计划概述它们将在到期前进行重组或再融资).如果 Wolfspeed 无法在债务到期时实现现金流为正,它可能会再次面临财务压力。但就目前而言,重组减轻了直接的偿付能力风险。

• 现金流量:由于其投资,Wolfspeed 的自由现金流 (FCF) 一直为负。它投入资金建设莫霍克谷晶圆厂和其他扩建项目(6ドルB 资本支出计划的一部分)。去年,由于亏损较大,其运营也消耗了现金。破产允许它暂停或减少一些现金流出(例如,将 120ドルM 的利息支付推迟到 2025 年 6 月之后).展望未来,投资者将关注 Wolfspeed 的现金消耗是否会继续或是否会缓和。该公司可能仍会在 2025 年初在晶圆厂建设上花费大量现金,但随着该设施现已上线,这一数字应该会逐渐减少。如果收入增加而亏损缩小,经营现金流可能会改善。目标是达到 Wolfspeed 的运营现金流覆盖其必要资本支出的程度——这将意味着可持续的业务。在那之前,该公司可能会依靠现有的现金储备、税收抵免退款,并在需要时可能利用股权或战略合作伙伴获得资金(有人猜测 Wolfspeed 可能会与 OEM 或其他半导体公司合作分担扩张成本,这可能会带来现金)。

• 市场地位和护城河:从根本上说,Wolfspeed 的市场地位是一项关键资产。它是碳化硅的先驱——该公司(最初名为 Cree, Inc.)是 SiC 材料的先行者,可以追溯到 1990 年代。它在生产高质量 SiC 晶体和晶圆方面拥有大量专利组合和专业知识。这种上游专业知识为其提供了一些护城河,因为制造 200 毫米的无缺陷 SiC 晶圆极具挑战性。Wolfspeed 还集成在下游——它生产用于电动汽车逆变器、太阳能发电系统等的 SiC 功率器件(如 MOSFET 和肖特基二极管)。从材料到设备的集成可能是优化性能的优势。此外,Wolfspeed 还与主要客户(如前所述,通用汽车、捷豹路虎等)建立了关系。汽车零部件的设计周期通常很长;Wolfspeed 的芯片在某些车型和项目中是合格的,因此它在这些项目中具有现有优势。碳化硅生态系统仍然相对较小(与主流硅芯片相比),Wolfspeed 与其他一些公司(如 Coherent Corp 也生产 SiC 材料)一起成为顶级纯粹品牌之一。这一立场可能会吸引战略兴趣——例如,一些人推测,大型芯片公司甚至汽车制造商可以考虑与 Wolfspeed 建立合作伙伴关系或投资,以确保 SiC 的供应(最近的新闻中没有这方面的具体交易,但从长远来看,这是有可能的)。

• 关键基本指标:总结一些指标:过去 12 个月收入 ~758ドルM,追踪净亏损 ~1ドル.6B.最近几个季度的毛利率为负值(如果不包括某些费用,非公认会计准则毛利率略为正值,但仍非常低)。研发和 SG&A 费用 – Wolfspeed 历来将大量 ~40%+ 收入用于研发(就创新而言是积极的,但会拖累盈利能力)。一个亮点:据报道,Wolfspeed 的订单到出货(订单量与发货量)在破产前表现强劲,这意味着如果他们能够供应,需求就存在。他们有大量积压的客户订单(一度超过 2ドルB)。但是,如果客户因延误而重新谈判,则积压的一些价值可能不确定。

总之,从根本上说,Wolfspeed 是一家在高增长市场中拥有尖端技术的公司,但它必须修复其财务状况。破产重组是第一步——减轻债务和利息负担。第二步现在是推动收入增长并提高利润率,以便公司能够接近盈亏平衡并最终实现盈利。投资者将关注未来几个季度的收入增长率、毛利率、营业利润率和现金流等指标,作为改善的试金石。如果 Wolfspeed 能够在保持其技术优势的同时展示这些方面的进展,它就可以验证牛市案例。否则,其基本面困境可能会继续打压该股。

技术分析和价格目标

从技术分析的角度来看,Wolfspeed 2025 年的股票图表看起来与任何典型的半导体股票都不同——它更类似于因破产而出现的"炒作周期"低价股图表。尽管如此,我们可以收集一些关于趋势、动量指标和关键价格水平的见解:

• 趋势和移动平均线:在 9 月飙升之前,WOLF 处于长期下跌趋势。它已从 2022 年底的 80 美元左右跌至 2025 年中期的 5 美元以下,随着运营问题的增加,高点和低点均有所下降。2025 年中期的破产消息随后加速跌至 1 美元以下区间,到夏末(事实上,它触及了 39 美分左右的数十年低点). 9 月底的巨大反弹猛烈地打破了这一下降趋势——该股的价格在几天内上涨了 ~20 倍,突破了任何移动平均线。例如,50 日和 200 日移动平均线在那次走势中无关紧要(该股在一个交易日内从远低于它们到远高于它们)。现在,随着飙升后的交易,技术分析师可能会重新调整他们的观点。随着 50 美元价格的下降,1 日均线将开始大幅上涨。目前,WOLF 的交易价格远高于其关键移动平均线,这在技术上是看涨的,但这些平均线因剧烈变化而出现偏差。

• 相对强弱指数(RSI):WOLF 的 14 天 RSI 在反弹期间飙升至极端超买区域。9 月 29 日至 30 日,考虑到跳跃的幅度,RSI 值(虽然没有正式公布,我们可以推断)将接近最大值(接近 100)。这样的 RSI 表明非常超买的情况,通常是回调的前兆。事实上,在触及 ~32 美元后,该股确实在 10 月初回撤至 ~21 美元(较峰值健康修正约三分之一)。截至 10 月 9 日,在反弹至 ~30 美元后,RSI 可能回到 70 以上,表明它再次处于超买边缘。交易者应谨慎,因为这些高 RSI 水平可能表明看涨势头可能会暂停或逆转。如果该股继续波动,RSI 将值得关注——RSI 跌破 50 可能表明,如果出现抛售压力,势头将转为看跌。

• MACD 和动量:WOLF 的 MACD 指标在 9 月下旬的走势后转为强劲正值。MACD线突破信号线,反映出上涨势头的激增。鉴于异常的价格走势,MACD 柱状图将显示出巨大的凸起。10月初,随着该股从高点回落,然后反弹,MACD可能略有收窄,但仍处于看涨区域。需要注意的一件事:当股票经历这种不连续的走势时,MACD 等技术指标的可靠性会降低(因为数据被异常值蜡烛扭曲)。尽管如此,截至目前,势头是积极的——该股在最初的飙升后创下了一系列更高的低点(例如,它在 10 月 2 日触底于 21 美元左右,然后在 10 月 6 日触底 26 美元,现在又回到 30 美元)。如果绘制短期模式,它几乎类似于牛旗或三角旗:大幅上涨,然后在 ~22 美元和 32 美元之间盘整,如果突破 32 美元阻力位,则可能突破。动量交易者可能会将突破近期高点视为突破信号。

• 支撑位和阻力位:鉴于独特的情况,我们确定了几个关键的价格水平:

• 支持:第一个主要支撑位在 20-22 美元左右。该区域对应于该股在最初飙升后找到底部的区域(9 月 29 日收盘价约为 21.6 美元).这也是当天波动停止和一些盘整的水平。如果该股回落,人们预计买家可能会在 20 美元左右介入,回想起它之前曾在那里反弹过。在此之下,下一个支撑位可能在 14 美元至 15 美元左右(9 月 29 日盘中中点),尽管这是一段很长的路要走,只有当股票从当前水平下跌超过 50% 时才会发挥作用。从好的方面来看,小支撑可能存在于 26-27 美元(近期盘中低点)附近。事实上,10 月 6 日下跌至 ~26 美元,表明那里有一些支撑兴趣.

• 电阻:主要阻力位是近期高点 34 美元附近。9 月 30 日,该股一度高达约 34.25 美元.这与其 52 周区间的上限一致。第一次尝试突破新高失败是很常见的——它确实做到了——因此 34 美元是任何进一步反弹时值得关注的水平。如果 WOLF 能够在强劲成交量下最终突破 34 美元,这将标志着破产后的新高,并可能引发另一波动量买盘(一些技术交易者的止损买单高于该水平)。超过 34 美元,最近的图表历史并不多——该股将处于"无人区",升至 40 美元左右。从多年角度来看,50 美元(2022 年初的整数和交易区域)可能存在心理阻力,但考虑到股票数量和基本面的变化,直接比较 2025 年之前的水平是值得怀疑的。

还值得注意的是,如果该股开始下跌,支撑位可能会迅速突破,因为由于快速上涨而缺乏既定的交易区间。止损单可能会级联。相反,在反弹时,缺乏间接供应(因为如此多的股票被注销,新股最初被少数债权人紧紧持有)可能意味着阻力相对较小——小的买盘压力可以对股票产生很大影响。

• 交易量和交易活动:在 9 月下旬的事件中,Wolfspeed 的交易量非常巨大——例如,9 月 29 日,交易量飙升至数千万股(TS2 指出,在 9 月 26 日围绕计划批准炒作交易了 118M 股).考虑到现在只有 ~25M 股流通股,这意味着整个流通股可能已经多次周转,表明日内交易量很大。到 10 月份,成交量一直保持高位(每天数百万股)。如果交易量开始枯竭,这可能会稳定股票(如果它找到平衡),或者如果任何大持有者试图退出,则可能导致波动。鉴于许多新股由可能不想成为长期股东的债权人持有(例如,有些新股可能会出售以锁定复苏),因此可能会有零星的大块股票进入市场。

• 分析师价格目标和技术展望:如前所述,分析师的目标价(~8-10 美元)远低于当前市场价格.从技术角度来看,这种差异表明,如果该股要沿着这些目标的路径前进,它将不得不突破多个支撑位,并基本上回撤整个飙升。例如,跌至 ~10 美元意味着跌破 20 美元的支撑位、15 美元的二级支撑位等。例如,如果收益报告令人失望,或者更广泛的市场情绪避险,就会发生这种情况。另一方面,没有分析师公开预测短期内会出现巨大的进一步上涨——我们看到的高点(30 美元)已经远高于他们的目标。有时,分析师目标和价格之间的这种差距可能预示着均值向下回归,但在像这样的特殊情况下,正常规则可能需要时间才能发挥作用。

总之,WOLF 的技术分析强调了该股的高波动性和关键水平:支撑位在 20 美元左右,阻力位在 30 美元左右。目前势头积极但脆弱。交易员可能会继续推动短期波动,但最终该股的走势可能会与基本面重新联系起来。对于那些使用技术信号的人:密切关注成交量趋势、RSI 降温或飙升,以及相对于破产后最初的区间,股票是否创下更高的高点(看涨)或开始创下更低的低点(看跌)。对于如此由新闻驱动的股票,技术指标可以很快被基本面发展所覆盖,因此明智的做法是将 TA 作为众多输入中的一个。

与竞争对手和行业同行的比较

Wolfspeed 从事半导体行业,特别专注于宽禁带半导体(碳化硅和一些氮化镓)。将 WOLF 与一些相关同行进行比较以将其情况置于上下文中很有用:

• 安森美 (ON) 和恩智浦半导体 (NXPI):这些都是大型老牌半导体公司,也在为汽车市场投资碳化硅。尤其是安森美(前身为安森美半导体)已成为直接竞争对手;它收购了 GT Advanced Technologies(一家 SiC 晶圆生产商),并正在提高自己的 SiC 器件产量。关键的区别在于安森美和恩智浦是盈利的,而且规模要大得多。路透社指出,安森美和恩智浦的远期市盈率分别约为 17.9 和 16.7 ,反映了稳定的盈利预期,而 Wolfspeed 的远期市盈率为负(无盈利).换句话说,市场认为安森美和恩智浦在电动汽车芯片领域具有相对稳定的增长优势,而 Wolfspeed 则具有投机性。就股票表现而言,安森美的股价在 2025 年接近历史新高,这得益于其在电动汽车和工业领域的盈利增长。实力广泛的芯片制造商恩智浦也表现稳健。Wolfspeed 的剧烈波动性形成鲜明对比:它暴跌 ~95%,然后反弹 10 倍,这在较大的同行中是看不到的。市值方面,安森美 (~50ドルB) 和恩智浦 (~40ドルB) 使 Wolfspeed (~0ドル.7B) 相形见绌,凸显了 Wolfspeed 现在的小盘股地位。如果 Wolfspeed 想要以便宜的价格购买 Wolfspeed 的 SiC 技术,这实际上可能会使 Wolfspeed 成为大型参与者的潜在收购目标,尽管任何此类情况都纯粹是推测性的。

• 意法半导体 (STM) 和英飞凌 (IFX):这些欧洲芯片巨头是功率半导体领域的领导者,也积极进军碳化硅领域。意法半导体拥有自己的SiC晶圆供应,并一直在扩大生产规模,尽管它仍然从第三方(包括以前从Cree/Wolfspeed)购买一些SiC基板。同样,英飞凌正在扩大 SiC 产品线,最近宣布了新的 SiC 晶圆厂。两家公司都盈利,并得到强大的汽车业务的支持。他们还获得了政府的支持(欧盟芯片、资金等)以进行扩张。与Wolfspeed相比,意法半导体和英飞凌的业务更加多元化(他们销售许多其他类型的芯片,而不仅仅是SiC)。这意味着 Wolfspeed 更像是纯粹的 SiC 游戏——如果 SiC 需求激增,可能会有更大的上涨空间,但如果市场动摇,则风险也会更大。估值方面,意法半导体和英飞凌的市盈率合理,市销率在中个位数,而Wolfspeed的市销率目前在0.8左右(追踪)破产后(反映其困境)。如此低的市盈率可能意味着 Wolfspeed 相对于销售额来说很便宜,但这也是由于它缺乏盈利能力。

• 其他 SiC 参与者:有一些专门的对等节点:

• 相干公司 (COHR) – 前身为 II-VI,收购 Finisar 后的合并实体 – 生产 SiC 衬底,是材料领域的直接竞争对手。它不像 Wolfspeed 那样在设备中占有重要地位,但它是晶圆技术方面的同行。Coherent 最近也无利可图,其股价在 2025 年下跌,但没有达到 Wolfspeed 的程度。

• 罗门半导体 – 一家生产 SiC 器件的日本公司(并与丰田等汽车制造商密切合作)。罗门很稳定,并得到日本生态系统的支持。

• 氮化镓系统、Transphorm 等– 用于 GaN(氮化镓)器件,它们在一些类似的电力电子领域竞争。Wolfspeed 还具有 GaN on SiC 产品(特别是对于 5G 基站等射频应用)。但氮化镓现在只是 Wolfspeed 关注的一小部分。无论如何,GaN 功率器件更像是低电压应用的新兴竞争对手,而 SiC 则在高电压(EV 等)中占据主导地位。

• 中国参赛者:如前所述,中国正在大力投资国内碳化硅生产。三安光电、天宇半导体等公司正在扩大SiC晶圆和器件制造的规模。他们受益于大量的政府补贴和受保护的当地市场。来自中国的竞争是一个真正的威胁——例如,由于成本或地缘政治原因,中国电动汽车制造商可能更喜欢本地的碳化硅供应商,而不是从 Wolfspeed 进口。Wolfspeed 本身将"美国贸易政策的变化"(可能对某些中国销售的限制或关税的不确定性)列为挑战.因此,从竞争对手的角度来看,地缘政治发挥了作用:Wolfspeed(一家美国公司)与中国供应商争夺全球电动汽车市场。这有点类似于太阳能电池板行业,中国公司开始主导生产并压低价格。Wolfspeed 将努力在技术上保持领先地位——例如更快地转向 200 毫米晶圆——但这是一个值得关注的领域。

• 竞争护城河和差异化:与这些竞争对手相比,Wolfspeed 的主要区别在于其在 SiC 方面的垂直整合和先发优势。它在碳化硅晶体增长方面拥有数十年的经验,而像安森美这样的公司则较新(尽管通过收购迅速迎头赶上)。Wolfspeed 还总部位于美国,这可以帮助其获得政府合同或合作伙伴关系,特别是对于 SiC 的任何国防或航空航天应用(美国热衷于国内半导体能力)。对于所有参与者来说,市场前景仍然光明——预计到 2032 年,SiC 的复合年增长率将达到 ~16%,这意味着在某种程度上可能存在"所有人的空间".然而,如何分配市场份额将取决于执行。截至几年前,Wolfspeed 在 SiC 衬底市场占据了相当大的份额(据估计,SiC 晶圆的份额为 >60%)。目前尚不清楚在其他人最近增加容量后的情况。但在基板质量和产能方面保持领先地位可以让 Wolfspeed 不仅可以制造自己的设备,还可以向其他人销售晶圆(它曾经也向一些竞争对手供货)。

在财务比较中,Wolfspeed 的利润率和增长落后于同行,但重组后的债务现在更加一致。像安森美这样的同行的毛利率为 ~45%,并且盈利稳健;Wolfspeed 去年的毛利率为负。这凸显了 Wolfspeed 必须解决的内部问题。分析师指出,与 Wolfspeed 不同,同行安森美和恩智浦的远期市盈率约为 17,这表明投资者对其收益充满信心.Wolfspeed 必须重建这种信心。

最后,从投资角度来看,一些投资者可能更喜欢像安森美这样的间接投资,以便在没有单一公司风险的情况下获得碳化硅敞口,而另一些投资者可能将 Wolfspeed 视为一种高风险赌注,如果它扭亏为盈,可能会获得更高的回报。相比之下,Wolfspeed 的股票可能会比大型同行波动更大。例如,安森美的贝塔系数约为 1.7,而 Wolfspeed 的贝塔系数则大幅上升(StockAnalysis 列出了贝塔值 ~1.31,但这并不能反映最近的动荡).实际上,考虑到其价格波动,WOLF 的有效贝塔值要高得多。

综上所述,Wolfspeed 的竞争对手通常财务状况较好,股票也较为稳定,但 Wolfspeed 作为纯粹的 SiC 创新者拥有独特的利基市场。该公司破产后的故事将是关于它是否能够利用这一利基市场来赶上甚至超越快速增长的 SiC 领域的一些竞争对手,或者安森美、意法半导体和新兴企业等公司是否会超越它。投资者应密切关注新碳化硅合同中标等事态发展(例如,如果 Wolfspeed 与一家汽车制造商达成了一项大型多年供应协议——一些同行已经宣布了此类交易),因为这些可以表明谁在竞争中处于领先地位。目前,Wolfspeed 还有很多东西需要证明,以与宽禁带半导体行业的同行相媲美。