□しろいしかく 本报记者 张 博
近期全球贵金属市场迎来强劲涨势,黄金、白银、铂金、钯金价格同步攀升。
自9月初以来,纽约商品交易所12月黄金期价从3600美元/盎司附近持续攀升,10月15日突破4200美元/盎司关口,累计上涨约17%,今年以来涨幅更是超过55%。伦敦现货白银表现更为亮眼,10月14日一度突破53美元/盎司,创历史新高,今年已累计上涨超80%;铂金与钯金同步走高,近月累计涨幅均超18%。
面对这一轮凌厉涨势,多家国际机构纷纷上调贵金属价格预期,美国银行将黄金目标价上调至5000美元/盎司,并在10月13日发布的报告中维持对贵金属市场的坚定看多立场。具体来看,美国银行将2026年黄金峰值目标定为5000美元/盎司(较当前价位隐含约22%上涨空间),同时将同期黄金平均价格预测上调至4400美元/盎司;白银方面,美银将目标价设定为65美元/盎司(隐含25%上涨空间),平均价格预期定为56.25美元/盎司。花旗等机构也同步跟进,明确将未来三个月白银目标价定为55美元/盎司,与美银形成看涨共识。
这一轮贵金属普涨并非偶然,而是多重宏观因素共振的结果:地缘政治风险与贸易不确定性持续发酵,推升全球避险情绪;市场普遍预期美联储未来将启动多次降息,压低美元资产收益率,削弱美元吸引力。
美国银行的分析师在报告中指出,美国当前推行的"非传统政策框架"构成关键支撑——财政赤字扩大、政府债务攀升、削减经常账户逆差的政策意图,叠加"通胀率维持3%左右却推动降息"的操作,既动摇了市场对美元资产的信心,也强化了贵金属的抗通胀属性,最终催生避险资金涌入。目前,美国联邦政府债务总额已突破37万亿美元,规模超美国国内生产总值(GDP)的120%,政策层面需通过降息缓解偿债压力。该行测算显示,若未来投资者对贵金属的整体购买量增加28%,金价有望触及6000美元/盎司,白银、铂金等品种也将跟涨;即便短期面临调整,2026年贵金属市场仍存明确上行空间。
需特别关注的是,白银市场的上涨还叠加了"极端供需失衡"的风险考量,这一特征显著区别于其他贵金属。美国银行分析指出,即便2026年白银实物需求或下降11%,"供应短缺"的结构性问题仍将对银价形成强支撑。
不过,尽管当前市场热度高涨,多家机构仍同步提示潜在风险。一方面,供需失衡催生的投机情绪可能进一步放大价格波动,导致短期行情偏离基本面;另一方面,美国银行明确表示,若宏观经济数据超预期改善(如通胀快速回落、就业强劲)引发美联储政策转向(推迟或缩减降息),或地缘局势显著缓和,贵金属市场或将面临阶段性调整。